Ley 226 de 1995
This provision states that Law 226 of 1995 develops Article 60 of the Political Constitution regarding the sale of state share ownership and measures for its democratization.
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- Colombia
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- Ley 226 de 1995
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This provision states that Law 226 of 1995 develops Article 60 of the Political Constitution regarding the sale of state share ownership and measures for its democratization. This article says the law applies to sales or transfers of state-owned shares and convertible bonds to private parties, and to the State’s participation in a company’s share capital. Any natural or legal person may access share ownership sold by the State, and sale processes must use publicity, free competition, and broad participation mechanisms. This article gives special conditions only to listed groups to help them buy the offered state ownership participation. State share sales must be structured to protect public assets, and the proceeds must be added to the relevant budget for development plans unless they are parafiscal funds, in which case they go to the parafiscal purpose.
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This provision states that Law 226 of 1995 develops Article 60 of the Political Constitution regarding the sale of state share ownership and measures for its democratization.
Última actualización: 30 de junio de 2026 - (Diario Oficial No. 53.530 - 22 de junio de 2026) Derechos de autor reservados - Prohibida su reproducción Inicio Artículo 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 LEY 226 DE 1995 (diciembre 20) Diario Oficial No. 42.159, de 21 de diciembre de 1995 Por la cual se desarrolla el artículo 60 de la Constitución Política en cuanto a la enajenación de la propiedad accionaria estatal, se toman medidas para su democratización y se dictan otras disposiciones. EL CONGRESO DE LA REPUBLICA DE COLOMBIA, DECRETA:
- 1o Verify source ↗
ARTÍCULO 1o.
This article says the law applies to sales or transfers of state-owned shares and convertible bonds to private parties, and to the State’s participation in a company’s share capital.
ARTÍCULO 1o. CAMPO DE APLICACIÓN. La presente ley se aplicará a la enajenación, total o parcial a favor de particulares, de acciones o bonos obligatoriamente convertibles en acciones, de propiedad del Estado y, en general, a su participación en el capital social de cualquier empresa. La titularidad de la participación estatal está determinada bien por el hecho de que las acciones o participaciones sociales estén en cabeza de los órganos públicos o de las personas jurídicas de la cual éstos hagan parte, o bien porque fueron adquiridas con recursos públicos o del Tesoro Público. Para efectos de la presente Ley, cuando se haga referencia a la propiedad accionaria o a cualquier operación que sobre ella se mencione, se entenderán incluidos los bonos obligatoriamente convertibles en acciones, lo mismo que cualquier forma de participación en el capital de una empresa. Jurisprudencia Vigencia PRINCIPIOS GENERALES - 2o Verify source ↗
ARTÍCULO 2o.
Any natural or legal person may access share ownership sold by the State, and sale processes must use publicity, free competition, and broad participation mechanisms.
ARTÍCULO 2o. DEMOCRATIZACIÓN. Todas las personas naturales o jurídicas, podrán tener acceso a la propiedad accionaria que el Estado enajene. En consecuencia, en los procesos de enajenación se utilizarán mecanismos que garanticen amplia publicidad y libre concurrencia y procedimientos que promuevan la masiva participación en la propiedad accionaria. La Ley 80 de 1993 no es aplicable a estos procesos de enajenación accionaria. - 3o Verify source ↗
ARTÍCULO 3o.
This article gives special conditions only to listed groups to help them buy the offered state ownership participation.
ARTÍCULO 3o. PREFERENCIA. Para garantizar el acceso efectivo a la propiedad del Estado, se otorgarán condiciones especiales a los sectores indicados en el siguiente inciso, encaminadas a facilitar la adquisición de la participación social estatal ofrecida, de acuerdo al artículo 60 constitucional. Serán destinatarios exclusivos de las condiciones especiales: los trabajadores activos y pensionados de la entidad objeto de privatización y de las entidades donde esta última tenga participación mayoritaria; los extrabajadores de la entidad objeto de privatización y de las entidades donde esta última tenga participación mayoritaria siempre y cuando no hayan sido desvinculados con justa causa por parte del patrono; las asociaciones de empleados o exempleados de la entidad que se privatiza; sindicatos de trabajadores; federaciones de sindicatos de trabajadores y confederaciones de sindicatos de trabajadores; los fondos de empleados; los fondos mutuos de inversión: los fondos de cesantías y de pensiones; y las entidades cooperativas definidas, por la legislación cooperativa. Jurisprudencia Vigencia - 4o Verify source ↗
ARTÍCULO 4o.
State share sales must be structured to protect public assets, and the proceeds must be added to the relevant budget for development plans unless they are parafiscal funds, in which case they go to the parafiscal purpose.
ARTÍCULO 4o. PROTECCIÓN DEL PATRIMONIO PÚBLICO. La enajenación de la participación accionaria estatal se hará en condiciones que salvaguarden el patrimonio público. El recurso del balance en que se constituye el producto de esta enajenación, se incorporará en el presupuesto al cual pertenece el titular respectivo para cumplir con los planes de desarrollo, salvo en el caso de que haga parte de los fondos parafiscales, en cuyo evento se destinará al objeto mismo de la parafiscalidad. - 5o Verify source ↗
ARTÍCULO 5o.
If the share ownership of a public-interest service entity is sold, necessary measures must be taken to ensure service continuity.
ARTÍCULO 5o. CONTINUIDAD DEL SERVICIO. Cuando se enajene la propiedad accionaria de una entidad que preste servicios de interés público, se tomarán las medidas necesarias para garantizar la continuidad del servicio. PROCEDIMIENTOS DE ENAJENACIÓN - 6o Verify source ↗
ARTÍCULO 6o.
The Government must decide each case of disposal of national shareholding property and adopt a disposal program for each event, under this Law.
ARTÍCULO 6o. El Gobierno decidirá, en cada caso, la enajenación de la propiedad accionaria del nivel nacional, a que se refiere el artículo 1o., de la presente Ley, adoptando un programa de enajenación, diseñado para cada evento en particular, que se sujetará a las disposiciones contenidas en esta Ley. - 7o Verify source ↗
ARTÍCULO 7o.
The responsible ministry must design the share-sale program with the Ministry of Finance, using technical studies and valuation criteria; some programs can only start from 1 January 1998.
ARTÍCULO 7o. Corresponderá al Ministerio titular o a aquel al cual estén adscritos o vinculados los titulares de la participación social, en coordinación con el Ministerio de Hacienda y Crédito Público, diseñar el programa de enajenación respectivo, directamente o a través de instituciones idóneas, públicas o privadas, contratadas para el efecto según las normas de derecho privado. El programa de enajenación accionaria se realizará con base en estudios técnicos correspondientes, que incluirán la valoración de la entidad cuyas acciones se pretenda enajenar. Esta valoración, además de las condiciones y naturaleza del mercado, deberá considerar las variables técnicas tales como la rentabilidad de la institución, el valor comercial de los activos y pasivos, los apoyos de la Nación, que conduzcan a la determinación del valor para cada caso de enajenación. PARÁGRAFO. Los programas de enajenación de acciones cuya titularidad corresponda a las entidades territoriales, de las sociedades de economía mixta teleasociadas, en las cuales exista participación de capital de Telecom, sólo podrán ejecutarse a partir de 1o. de enero de 1998. Del diseño del programa de enajenación se enviará copia a la Defensoría del Pueblo para que ésta, si lo considera necesario, tome las medidas conducentes para garantizar la transparencia del mismo. - 8o Verify source ↗
ARTÍCULO 8o.
The relevant ministers must submit the privatization/sale program proposal to the Council of Ministers, and the annual plan and a report on financially troubled state companies must be sent to Congress on the stated deadlines.
ARTÍCULO 8o. El ministro del ramo respectivo y el Ministro de Hacienda y Crédito Público presentarán el proyecto de programa de enajenación a consideración del Consejo de Ministros. el cual, previo concepto favorable, lo remitirá al Gobierno para su posterior aprobación. PARÁGRAFO. El plan de enajenación anual en forma global con sus avalúos preliminares respectivos, debe ser presentado para su conocimiento al Congreso de la República durante los primeros 60 días del año. El Ministerio de Hacienda en un término de dos meses contados a partir de la vigencia de la presente Ley, presentará al Congreso una relación de las empresas estatales nacionales que pasan por un mal momento económico. Jurisprudencia Vigencia - 9o Verify source ↗
ARTÍCULO 9o.
The sale of share ownership must use methods that ensure broad publicity and free competition. If auction-type transactions are used, they must follow the stock exchange auction rules and any rules set by the Securities Superintendency.
ARTÍCULO 9o. La enajenación de la participación accionaria se hará utilizando mecanismos que contemplen condiciones de amplia publicidad y libre concurrencia. Cuando se utilicen las operaciones de martillo se realizarán de conformidad con los reglamentos de funcionamiento de los martillos de las bolsas de valores y las reglas para su operación fijadas por la Superintendencia de Valores. - 10 Verify source ↗
ARTÍCULO 10.
The sale program must set the stages of the sale process and include special conditions, payment terms, a minimum share price, and other items needed for proper execution.
ARTÍCULO 10. Además de lo establecido en las disposiciones legales, el contenido del programa de enajenación, en cada caso particular, comprenderá los siguientes aspectos: 1. Establecerá las etapas en que se realizará el procedimiento de enajenación, teniendo en cuenta que, de manera privativa, la primera etapa estará orientada a los destinatarios de las condiciones especiales indicados en el artículo 3o., de la presente Ley. 2. Incluirá las condiciones especiales a las cuales se refiere el artículo siguiente de la presente Ley. Dispondrá la forma y condiciones de pago del precio de las acciones. Fijará el precio mínimo de las acciones que en desarrollo del programa de enajenación no sean adquiridas por los destinatarios de las condiciones especiales, el cual, en todo caso, no podrá ser inferior al que determinen tales condiciones especiales. 5. Indicará los demás aspectos para la debida ejecución del programa de venta. - 11 Verify source ↗
ARTÍCULO 11.
The article sets special conditions for share sales: eligible buyers get the shares first, a fixed price based on valuation rules, financing requirements, and limited payment terms.
ARTÍCULO 11. La enajenación accionaria que se apruebe para cada caso particular, comprenderá las siguientes condiciones especiales, de las cuales serán destinatarios exclusivos los mencionados en el artículo 3o., de la presente Ley: 1. Se les ofrecerá en primer lugar y de manera exclusiva la totalidad de las acciones que pretenda enajenarse. 2. Se les fijará un precio accionarlo fijo equivalente al precio resultante de la valoración prevista en el artículo 7o., de la presente Ley, el cual tendrá la misma vigencia que el de la oferta pública, siempre y cuando, dentro de la misma, no hubiesen existido interrupciones. En caso de existir interrupción o transcurrido el plazo de la oferta, se podrá ajustar el precio fijo por parte del gobierno siguiendo los parámetros indicados en dicho artículo 7o. 3. La ejecución del programa de enajenación se iniciará cuando el titular, o una o varias instituciones. hayan establecido líneas de crédito o condiciones de pago para financiar la adquisición de las acciones en venta, que impliquen una Financiación disponible de crédito no inferior, en su conjunto, al 10% del total de las acciones objeto del programa de enajenación, las cuales tendrán las siguientes características: a. El plazo de amortización no será inferior a 5 años; b. La tasa de interés aplicable a los adquirentes destinatarios de las condiciones especiales no podrá ser superior a la tasa de interés bancario corriente certificada por la Superintendencia Bancaria, vigente al momento del otorgamiento del crédito, c. El período de gracia a capital no podrá ser inferior a un año. Los intereses causados durante dicho período de gracia podrán ser capitalizados, para su pago, junto con las cuotas de amortización a capital; d. Serán admisibles como garantía las acciones que se adquieran con el producto del crédito. El valor de las acciones, para determinar la cobertura de la garantía, será el precio fijo, inicial o ajustado, de venta de aquéllas. 4. Cuando los adquirentes sean personas naturales, podrán utilizar las cesantías que tengan acumuladas, con el objeto de adquirir estas acciones. Jurisprudencia Vigencia - 12 Verify source ↗
ARTÍCULO 12.
Al ejecutarse el programa, se cambiarán los estatutos si aplica, cesarán ciertos privilegios y obligaciones ligadas al carácter público, y se adoptarán las medidas necesarias por el cambio de titularidad de las acciones.
ARTÍCULO 12. Como consecuencia de la ejecución del programa: 1. Se procederá a cambiar los estatutos, si es del caso. 2. Se perderán los privilegios y terminarán las obligaciones que la entidad tenía, por sustentar el carácter de pública, de acuerdo con el porcentaje de acciones que queden en manos de los particulares. 3. Cesará toda responsabilidad originada en estas acciones por parte de los órganos públicos que sustentaban su titularidad, salvo aquella determinada por la ley o la que expresamente se haya exceptuado en el programa de enajenación. 4. Se adoptarán las demás medidas que correspondan al cambio de titularidad de las acciones. - 13 Verify source ↗
ARTÍCULO 13.
Cuando el Estado venda acciones de una empresa, el Gobierno debe excluir ciertos derechos sobre fundaciones, obras de arte y bienes de patrimonio histórico y cultural del programa de enajenación, y transferir esos bienes y derechos a la Nación o a la entidad pública nacional que determine.
ARTÍCULO 13. Cuando el Estado decida enajenar las acciones de una empresa, el Gobierno excluirá del programa de enajenación los derechos que tal entidad posea sobre fundaciones, obras de arte y en general bienes relacionados con el patrimonio histórico y cultural. Tales bienes y derechos serán transferidos a favor de la Nación o de la entidad pública de carácter nacional que el Gobierno determine. MEDIDAS PARA GARANTIZAR LA DEMOCRATIZACIÓN DE LA PROPIEDAD ACCIONARIA - 14 Verify source ↗
ARTÍCULO 14.
The privatization sale program must include measures to prevent conduct against the law’s general principles, may restrict share trading for certain recipients for up to 2 years, and can trigger gradual fines or invalidity if the acquisition violates the rules. Senior managers in the privatizing entity may only buy shares up to 5 times their annual pay.
ARTÍCULO 14. <Inciso 1o. CONDICIONALMENTE EXEQUIBLE> El programa de enajenación que para cada caso expida el Gobierno dispondrá las medidas correspondientes para evitar las conductas que atenten los principios generales de esta ley. Estas medidas podrán incluir la limitación de la negociabilidad de las acciones, a los destinatarios de condiciones especiales, hasta por 2 años a partir de la fecha de la enajenación: en caso de producirse la enajenación de dichas acciones antes de dicho plazo se impondrán multas graduales de acuerdo con el tiempo transcurrido entre la adquisición de las acciones y el momento de enajenación, dichas sanciones se plasmarán en el programa de enajenación. Jurisprudencia Vigencia Sin perjuicio de las disposiciones penales que le sean aplicables, si en cualquier momento se determina que la adquisición se realizó en contravención a estas disposiciones o a las que la reglamenten para cada caso en particular sobre el beneficiario o adquirente real, el negocio será ineficaz. Sin perjuicio de las limitaciones que se puedan imponer a los destinatarios de condiciones especiales, los cargos del nivel directivo de la entidad en el proceso de privatización, sólo podrán adquirir acciones por un valor máximo de 5 veces su remuneración anual. Jurisprudencia Vigencia - 15 Verify source ↗
ARTÍCULO 15.
Regulates who may assert nullity and when share restitution is allowed in contracts for the sale of shares of state entities.
ARTÍCULO 15. <Artículo CONDICIONALMENTE EXEQUIBLE. Apartes tachados INEXEQUIBLES> La nulidad absoluta de los contratos de compraventa de acciones de entidades estatales sólo podrá ser alegada por las partes contratantes o por el Ministerio Público. La nulidad relativa sólo la podrá alegar aquel en cuyo favor está establecida. En caso de ineficacia o de declaratoria de nulidad de los contratos de compraventa de acciones, sólo habrá lugar a la restitución de las acciones cuando el órgano público vendedor así lo solicite. En todo caso, no habrá lugar a obtener la restitución de acciones que se encuentran en poder de terceros de buena fe. Cuando no haya lugar a la restitución sólo podrá haber lugar a las reparaciones pecuniarias correspondientes. Estas disposiciones, por ser de carácter procedimental, son de aplicación inmediata. Jurisprudencia Vigencia - 16 Verify source ↗
ARTÍCULO 16.
The Government must designate the body that will grant authorizations for buying a set percentage of shares offered for sale and set the conditions for potential buyers.
ARTÍCULO 16. En el programa de enajenación que para cada caso se adopte el Gobierno determinará el órgano encargado de otorgar las autorizaciones relacionadas con la adquisición de un porcentaje determinado de las acciones ofrecidas en venta y de las condiciones que deba reunir cada potencial adquirente, con el fin de preservar la continuidad del servicio. OTRAS DISPOSICIONES - 17 Verify source ↗
ARTÍCULO 17.
Las entidades territoriales y sus descentralizadas deben seguir esta ley when they sell their holdings, and the relevant municipal, district, or departmental councils/assemblies must authorize those sales.
ARTÍCULO 17. Las entidades territoriales y sus descentralizadas, cuando decidan enajenar la participación de que sean titulares, se regirán por las disposiciones de esta Ley, adaptándolas a la organización y condiciones de cada una de éstas y aquéllas. Los Concejos Municipales o Distritales o las Asambleas Departamentales, según el caso autorizarán, en el orden territorial las enajenaciones correspondientes. Jurisprudencia Vigencia - 18 Verify source ↗
ARTÍCULO 18.
When the State’s or FOGAFIN’s shareholding is sold in financial institutions or insurers, the Financial System Organic Statute applies.
ARTÍCULO 18. Sin perjuicio de lo dispuesto en la presente Ley, cuando se trate de la enajenación de participación del Estado o del Fondo de Garantías de Instituciones Financieras en instituciones financieras o entidades aseguradoras, se aplicarán las disposiciones del Estatuto Orgánico del Sistema Financiero. - 19 Verify source ↗
ARTÍCULO 19.
Certain special-condition benefits do not include parafiscal funds, agricultural and fisheries funds, including livestock funds and the National Coffee Fund.
ARTÍCULO 19. No estarán incluidos dentro de los beneficiarios de condiciones especiales los fondos parafiscales, los fondos agropecuarios y pesqueros, incluyendo los fondos ganaderos y el Fondo Nacional del Café. - 20 Verify source ↗
ARTÍCULO 20.
Sales of state shares between state organs do not follow this Law’s procedure; instead, they use the current administrative contracting rules. Other state asset sales, except shares and mandatory convertible bonds, are only subject to general contracting rules.
ARTÍCULO 20. La enajenación accionaria que se realice entre órganos estatales no se ajusta al procedimiento previsto en esta Ley, sino que para este efecto, se aplicarán únicamente las reglas de contratación administrativa vigentes. Así mismo, la venta de activos estatales distintos de acciones o bonos obligatoriamente convertibles en acciones sólo se sujetará a las reglas generales de contratación. Jurisprudencia Vigencia - 21 Verify source ↗
ARTÍCULO 21.
Las sociedades comisionistas de bolsa pueden tener agentes y mandatarios para desarrollar su actividad, y la Superintendencia de Valores puede fijar las reglas necesarias para su funcionamiento.
ARTÍCULO 21. Con el propósito de facilitar los procesos de enajenación de la propiedad accionaria estatal y la intermediación de valores, las sociedades comisionistas de bolsa podrán tener agentes y mandatarios para el desarrollo de su actividad, sin perjuicio de que la Superintendencia de Valores determine las reglas que considere necesarias para su adecuado funcionamiento. - 22 Verify source ↗
ARTÍCULO 22.
The sale of shares in livestock funds must follow the law that regulates the matter.
ARTÍCULO 22. La enajenación accionaria de los fondos ganaderos se hará conforme a lo dispuesto en la ley que regula la materia. - 23 Verify source ↗
ARTÍCULO 23.
El Gobierno debe invertir el 10% del producto neto de la venta de ciertas acciones o bonos convertibles en acciones en proyectos de desarrollo regional, con una բացառión para las entidades financieras.
ARTÍCULO 23. <Ver Notas del Editor> El 10% del producto neto de la enajenación de las acciones o bonos obligatoriamente convertibles en acciones, con exclusión de las correspondientes a las entidades financieras, se invertirá, por parte del Gobierno, en la ejecución de proyectos de desarrollo regional en la misma entidad territorial, departamental o distrital en la cual esté ubicada la actividad principal de la empresa cuyas acciones se enajenen. Notas del Editor Jurisprudencia Vigencia - 24 Verify source ↗
ARTÍCULO 24.
Si una decisión judicial anula contratos de compraventa de acciones vendidas a particulares por hechos no atribuibles a los compradores, el Gobierno puede adoptar medidas para mantener la estabilidad de la empresa y proteger a los adquirentes.
ARTÍCULO 24. <Apartes tachados INEXEQUIBLES> Cuando se produzcan decisiones judiciales que declaren la nulidad de los contratos de compraventa de acciones enajenadas a particulares por hechos no atribuibles a los compradores, el Gobierno podrá adoptar las medidas que considere convenientes destinadas a mantener la estabilidad de la empresa vendida y podrá propiciar la continuidad de la participación privada en las mismas. El Gobierno podrá tomar medidas tendientes a brindarles confianza y seguridad a los adquirentes y que prevengan perjuicios derivados de la acción del Estado por los eventos previstos en el inciso anterior. Jurisprudencia Vigencia - 25 Verify source ↗
ARTÍCULO 25.
Las entidades vendedoras pueden promover programas de enajenación, y las ofertas a beneficiarios de condiciones especiales deben mantenerse por al menos dos meses.
ARTÍCULO 25. Las entidades vendedoras, directamente o a través de firmas especializadas, podrán realizar actividades de promoción de programas de enajenación de que trata la presente Ley con el fin de facilitar y organizar la participación de los beneficiarios de condiciones especiales en dichos programas. Para garantizar el cumplimiento de este propósito, las ofertas que se realicen a los beneficiarios de las condiciones especiales deberán realizarse durante un plazo mínimo de dos (2) meses. - 26 Verify source ↗
ARTÍCULO 26.
This article says the law takes effect when it is published and repeals conflicting provisions, including the listed paragraph of Article 311 of Decree 663 of 1993.
ARTÍCULO 26. La presente Ley rige a partir de la fecha de su publicación y deroga las disposiciones que le sean contrarias, entre otras, el parágrafo 3o. del artículo 311 del Decreto 663 de 1993. República de Colombia - Gobierno Nacional Publíquese y ejecútese. Dada en Santafé de Bogotá, D. C., a 20 de diciembre de 1995. El Presidente del Senado de la República, JULIO CÉSAR GUERRA TULENA. El Secretario General del Senado de la República, PEDRO PUMAREJO VEGA. El Presidente de la Cámara de Representantes, RODRIGO RIVERA SALAZAR. El Secretario General de la Cámara de Representantes, DIEGO VIVAS TAFUR. ERNESTO SAMPER PIZANO El Ministro de Hacienda y Crédito Público, GUILLERMO PERRY RUBIO. Disposiciones analizadas por Avance Jurídico Casa Editorial S.A.S.© "Leyes desde 1992 - Vigencia Expresa y Sentencias de Constitucionalidad" ISSN [1657-6241 (En linea)] Última actualización: 30 de junio de 2026 - (Diario Oficial No. 53.530 - 22 de junio de 2026) Las notas de vigencia, concordancias, notas del editor, forma de presentación y disposición de la compilación están protegidas por las normas sobre derecho de autor. En relación con estos valores jurídicos agregados, se encuentra prohibido por la normativa vigente su aprovechamiento en publicaciones similares y con fines comerciales, incluidas -pero no únicamente- la copia, adaptación, transformación, reproducción, utilización y divulgación masiva, así como todo otro uso prohibido expresamente por la normativa sobre derechos de autor, que sea contrario a la normativa sobre promoción de la competencia o que requiera autorización expresa y escrita de los autores y/o de los titulares de los derechos de autor. En caso de duda o solicitud de autorización puede comunicarse al teléfono 617-0729 en Bogotá, extensión 101. El ingreso a la página supone la aceptación sobre las normas de uso de la información aquí contenida.
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